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　　【新闻事件】：今天只有布鲁顿酶抑制剂Ibrutinib一个产品的Pharmacyclics宣布将插上草标出售自己，标价170-180亿美元。Ibrutinib去年这个时候上市，已经有四个批准适应症，去年销售为约5亿美元。今年估计能有超过10亿美元的销售，到2018年可达40亿美元。现在Pharmacyclics的市值是150亿美元。其合作伙伴强生和抗癌大佬诺华据说是潜在买主。

　　【药源解析】： Ibrutinib是第一个上市的布鲁顿酶抑制剂，是一个不可逆抑制剂。这个项目最早是破解人类基因组之后成立的Celera所发现。他们本来想找个荧光不可逆抑制剂标记BTK用来筛选可逆抑制剂，结果这个工具化合物最后被优化成药物。后来Pharmacyclics几乎是白菜价买到这个BTK项目，因为没人认为这个靶点有什么价值。后来Ibrutinib不仅商业上是个巨大的成功，还是现在不可逆抑制剂重返研发主流的一个主要推手。

　　昨天讲到有人提出重奖20亿美元鼓励新型抗生素的研发，今天这则新闻则解释了为什么制药工业离开抗生素，尽管我们早晚得为此付出沉重代价。抗癌药实在太赚钱了。新型抗生素一次用十来天，药价不过几百上千，而抗癌药动辄每年10万美元。如果真能延长寿命病人需要使用很长世间。比如非霍奇金B细胞淋巴瘤、慢性淋巴细胞白血病这些ibrutinib的适应症如果是非恶性亚型患者可活10年以上，潜在商业价值一般抗生素实在无法抗衡。周一我们报道的那个Flexus从0开始到12.5亿美元卖给施贵宝只用了17个月，今天Pharmacyclics仅凭一个产品就要价180亿美元，这样的回报实在难以hold投资者的热情。

　　当然这是有生存者偏差的理解，很多抗癌药并没有这么大的回报，多数抗癌项目根本做不到上市。另外抗癌药的高药价能持续多久也有一定变数。两年前斯隆抗癌中心的三名医生成功把再生元/赛诺菲的Zaltrap降价一半，前几天MD安德森的一位医生又发起百万签名活动准备借此向国会施压降低药价。保险公司和处方药管理公司也在药价方面拥有越来越多的话语权，过去几个月丙肝药物的价格战会蔓延到其它领域，抗癌药早晚也会受到波及。

　　但是就目前情况看抗癌药无疑是回报最为丰厚的投资领域，象抗生素这样的投资方向真是难以与之抗衡。当然如果耐药菌的出现速度超过一定阈值这个平衡会很快移动。从长久来看细菌感染对社会的危害超过癌症只是时间问题，但是因为这个时间很难预测，所以资本还会不断涌向抗癌药。